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富国大通沙泉:四季度大概率仍延续震荡上行行情 看好科技消费板块

金融投资报 2019-09-29 14:05:35
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       本报讯(记者 张璐璇)国庆长假即将到来,作为一年之中影响力较大且休息时间较长的公众假期,国庆前后的市场表现,更容易引起市场的关注。

       对于今年国庆前后A股市场走势的预测,富国大通沙泉表示,中国股市作为一个受一定政策导向的市场,在节假日前后,政策大背景往往是频吹暖风,为国庆营造出和谐的氛围。但由于休假时间较长、风险不确定性上升,投资者更易受到资金的风险偏好以及保值增值需求的影响,因此节前股市出现小幅调整的概率较大。至于过节后一周的表现,回顾过去的规律,即便是2018年比较惨淡的行情下,10月也出现了触底回升的行情,这次应该也不例外。

       节后市场大概率延续震荡上行

       纵观历史,以2018年为例,在国庆前的最后一个交易周内,沪市微涨0.85%,而在国庆后的首个交易周内,沪市则大幅下跌了7.60%,去年单月市场跌幅达到了7.75%,成为了近年来比较少见的单月跌幅走势。对于今年国庆后市场的表现是否会和去年相同,沙泉表示,2018年受国内金融去杠杆、信用环境收紧、股权质押频频仓、外部中美贸易摩擦等多重因素影响压制下,各大指数全面下挫。

       但是今年以来,在国家政策助力下,纾解股权质押的相关政策效果开始显现,同时国常会定调去杠杆转向稳杠杆转变、央行将AA+、AA级公司信用类债券纳入MLF担保品范围等做法显示了国家层面积极应对的态度,使得信用环境得到了有效改善。在经济下行的大背景下,市场的寻底之路注定一波三折,国家层面如此种种做法重新为股市提供上涨驱动力,后期市场有望进一步迎来估值和盈利修复的共振上行阶段。

       除此之外,对于有部分投资者担心,由于假期时间较长,而国际市场仍将运行,其间不确定性较难以把握,一部分大资金会在节前比较谨慎,沙泉认为,立足中长线来看,其实大可不必纠结,市场整体震荡向上的趋势始终没有改变,短期来看会受到短线获利盘抛压的影响,节前部分投资人锁定收益会选择获利丰厚的品种落袋为安。

       A股来到当前的点位经过了两融扩容、降准、放开QFII等一系列宽松措施,在CPI限制、全面降息的背景下,未来一段时间内可以预期的更大级别利好较为有限,货币进一步宽松的空间在收窄,前期的几条主线,比如华为产业链、5G、半体等泛科技类股票也已经出现分化,因此在三季报出台前涨幅较大或者缺乏实质业绩支撑的个股可以考虑落袋为安或者趁机调仓换股。而如果持有的标的属于有基本面支撑且估值便宜、ROE稳定的标的还是可以继续持有。

       四季度仍看好科技和消费板块

       对于四季度较看好的板块和机会,沙泉认为,整体来看四季度国内经济缓慢回落压力仍在,市场可能延续对确定性较高的科技和消费两条主线的追求。今年上半年以来,增速超预期的一个重要原因是增值税减税对于上游资源品盈利起到了正面作用,但是海外不确定性的负面影响终究将在下半年体现,在猪油共振的影响下,CPI有持续上升风险,限制全面降息预期。因此在通胀上行、经济下行的大背景下,只能抓取确定性较强的结构性机会。第一,富国大通比较坚定看好的是这轮科技股的行情,今年科创板的开启,标志着这一波科技牛市的起点,科技类标的有望成为未来几年的市场主线,同时下调LPR有助于进一步降低风险溢价,利好小盘科技股。第二,在结构性通胀攀升的背景下,利好必选消费板块,同时随着年末临近,可能会出现估值切换行情。

       而对于目前,在A股市场的投资魅力以及潜在投资价值也逐渐得到了更多海外资金的认可和在机构化博弈的大环境下,越来越多的被动配置型基金、全球对冲基金将A股纳入投资范围,从散户市到机构市的转变,是我国资本市场走向成熟的一种必然趋势,因此这个过程中对于散户投资理念的转变也带来了不小挑战。

       首先,最重要的是放弃一夜暴富、以小搏大等心态,学会在价值投资、长期投资中获取跑赢通胀的收益;第二,摒弃投机炒作、频繁交易等非理性交易理念,合理利用价值错配、情绪溢价等套利策略行为。

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